Etiket: MAKROEKONOMİ

Bir sanayi kolunun çöküşü nadiren tek bir günde olur. Önce ihracat rakamlarının içine sızar, sonra tedarikçi faturalarına, en sonunda da fabrika kapılarındaki vardiya listelerine.

Kevin Warsh koltuğa oturalı elli iki gün oldu ve piyasa 2019’dan bu yana ilk kez ciddi ciddi şu soruyu fiyatlıyor: Fed faiz artırır mı?

Getiri eğrisi kontrolü denince akla Tokyo gelir; Japonya Merkez Bankasının 2016’da başlattığı ve 2024’te bin bir güçlükle terk ettiği deney, sanki bu politikanın ilk örneğiymiş gibi anlatılır.

Tokyo’nun tahvil piyasası otuz yıldır sessizce küresel faizin altına döşenmiş bir temeldi. O temel çatlıyor ve çatlağın izi doğruca Washington’a, Fed’in masasına uzanıyor.

Warsh’ın yaptığını anlamak için önce iki teknik kavramı yerine oturtmak gerekiyor, çünkü tartışmanın tamamı bu ikisinin etrafında dönüyor.

Bir merkez bankasının kâbusu, iki şokun aynı anda ama zıt yönlerde vurmasıdır.

Konutun neden bu kadar pahalı olduğu sorusunun altında çok daha eski bir mesele yatar. Mesele binanın kendisi değildir; binanın üzerinde durduğu topraktır.

Enflasyonu çoğu zaman bir rakam olarak öğreniriz. Aylık şu kadar, yıllık bu kadar. Oysa o rakamın ardında, yüzyıllardır süren çok daha eski bir tartışma yatar.